當歐盟的「Omnibus I」簡化方案在2026年3月正式生效，當美國部分州份仍在「反ESG」浪潮中搖擺，當香港的聯交所逐步接軌ISSB氣候披露準則——企業面對的不再是一道「做唔做ESG」的選擇題，而係「點樣做得準又做得巧」的應用題。

2026年，ESG世界正在經歷一場深刻的重新校準。

從繁到簡：歐盟CSRD的大轉向

還記得2024年嗎？那時候企業界談起歐盟的《企業可持續發展報告指令》（CSRD），多數人的反應是頭痛——門檻低、要求多、數據點繁瑣，被戲稱為「全世界最複雜的ESG報告框架」。但2026年的局面，已經完全不同。

2026年3月18日，Omnibus I簡化指令正式生效，這場被歐盟委員會稱為「減負不減質」的改革，帶來了幾個關鍵變化：

門檻大幅提高。 原本員工超過250人就要強制報告，現在提升到超過1000名員工且營業額超過4.5億歐元。這意味著約90%原本在範圍內的企業被「釋放」出來。對於香港在歐洲有業務的企業來說，首先要重新評估自己是否仍在「射程」之內。

強制數據點大幅削減。 歐洲財務報告諮詢組（EFRAG）建議將強制數據點減少超過60%，整體數據點減少超過70%。修訂後的《歐洲可持續發展報告準則》（ESRS）更簡短、更清晰，預計每間企業的報告成本可降低三成以上。

「價值鏈上限」保護中小企。 這一條對香港供應商尤為重要——CSRD範圍內的企業不能要求員工1000人以下的價值鏈合作夥伴提供超出自願標準範圍的可持續資訊。換句話說，如果你的歐洲客戶再向你索要不合理的碳排放數據，你可以依法say no。

一位從事電子零部件出口的中環貿易商告訴我：「去年歐洲客戶要我們提供Scope 3排放數據，我們公司十幾個人，根本冇能力做。今年有了這個value chain cap，終於可以攤開雙手話『超出範圍』。」

美國的反ESG與「去監管化」

與歐洲的「簡化但不放棄」不同，美國的ESG氛圍在2026年顯得更為複雜。自2025年特朗普政府上場以來，聯邦層面對ESG的態度明顯轉向，SEC的氣候披露規則被擱置，多個共和黨主政的州份通過反ESG法案，限制退休金投資考慮ESG因素。

但有趣的是，市場並未因此停止。

根據多家研究機構的估算，2026年全球ESG投資規模仍維持在約40萬億美元水平，預計到2035年可能增長至140萬億至190萬億美元。美國雖然政策面收緊，但民間和機構投資者對可持續投資的興趣並未減退——BlackRock、Vanguard等資管巨頭仍在積極推出ESG產品，只是換了個名堂，叫「可持續發展」或「氣候韌性」投資。

對於香港企業來說，這意味什麼？如果你的投資者或客戶來自美國，他們可能不再用「ESG」這個詞，但他們仍然關心你的碳排放、供應鏈管理和企業管治。詞可以換，要求不會消失。